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老张说市行业不分朝夕阳 企业做强才是真

发布日期:2019-05-27 22:49浏览次数:

  3月14日,东阿阿胶披露年报显示,全年实现营业收入73.38亿元,归属净利润20.85亿元,同比分别增长-0.46%和1.98%。其实,在2018年三季度,公司业绩增长放缓的信号就已显现,当期营业收入和净利润分别下降2.16%和1.73%。受连年提价和原材料紧缺因素影响,销量下降4成,原材料缺口75%,公司已祭出“阿胶+”战略,从阿胶主业之外扩充滋补市场,打开增长空间,复方阿胶、阿胶糕等产品分别进入OTC渠道和快消市场。东阿阿胶的三大核心产品是阿胶块、复方阿胶浆和阿胶糕,均属于阿胶系列产品。2018年报显示,阿胶系列产品实现营业收入63.17亿元,占公司营收的86.08%。2018年,阿胶系列产品收入同比仅增加0.44%,收入放缓很大一个原因是频频提价。统计显示,从2006年2018年,公司对产品提价19次,公司核心产品阿胶块零售价格已涨至5996元/公斤。在2001年,阿胶块零售价格仅80元/公斤。

  还好,这家公司的营业收入和净利润仅仅是增长下降,而不是出现亏损。对于驴皮阿胶的功效,前一阵子媒体和公众有过争论,本文不做深度分析。仅从商业角度看,供不应求必然涨价,这无可厚非;但是涨价之后影响销量,这也难免。从较长期间看,涨价并非一无是处,它把企业推上增长的“快车道”,公司营业收入从2006年的10.69亿元,增至2018年的73.38亿元,归属于上市公司股东的净利润从1.57亿元增加到20.85亿元。但涨幅过大过快,又影响到阿胶产品的销量,最终使业绩受损,如果再持续下去,业绩会如何值得担忧。企业如何用好价格杠杆、如何把握提价的幅度和速度需要深思。诚然,作为居民的非必需品,价格弹性不那么突出,但是,也还是要考虑主要消费群体的承受能力。另一方面,对一项产品的过度依赖,也在考验企业转型和多元化的能力。

  小天鹅A3月14日晚间公告称,美的集团换股吸收合并公司事项已于3月12日获证监会核准,根据美的集团的提议函,公司董事会同意实施中期利润分配:拟以公司2018年末总股本为基数,每10股派现40元,共派发现金25.3亿元。财务报表显示,小天鹅A的可供分配利润为28.9亿元。小天鹅A此次利润分配共派发现金25.3亿元,剩余未分配利润结转以后年度。此前的3月12日晚间,美的集团、小天鹅A双双发布公告,公司收到证监会核发的批复,核准发行3.42亿股股份吸收合并小天鹅。美的集团在公告中表示,公司董事会将根据上述核准文件的要求及股东大会的授权,尽快办理公司发行A股股份换股吸收合并小天鹅暨关联交易事项的相关事宜,并及时履行信息披露义务。就在去年10月,美的集团拟以发行A股方式,换股吸收合并小天鹅,之后小天鹅将退市,此次吸收合并的总交易金额预计为143.83亿元。截至3月14日收盘,小天鹅A报54.30元/股。

  强者更强,弱者更弱,这在资本市场上也是司空见惯,或者也可称为竞争中的“马太效应”。曾经有专家说过,中国的家电行业是市场化最彻底的领域,不论什么产品,到了中国市场,首先遭遇到的就是极为残酷的竞争,不用太长时间,就能把高端产品卖成“白菜价”,如电视,如微波炉,等等。在这个领域,规模效应特别突出,小而散的企业基本上没有活路,大而强才能站住脚。而且,这个行业淘汰之残酷,超乎想像。这次小天鹅的退市,让本来已经不多的厂商和品牌,又消失一个。虽然竞争显得有些残酷无情,但是合并兼并毕竟不可阻挡,企业做大做强也是大势所趋。而且,退市之前能大手笔给投资者分红,应该是相当不错的上市公司。

  行业不分朝夕阳 企业做强才是线年以来,A股市场迎来了久违的大涨行情,暴涨的个股比比皆是,其中牧原股份受到市场关注。据统计,截至3月6日,牧原股份2019年以来累计涨幅高达85.39%。牧原股份2014年1月正式登陆中小板市场,发行价只有3.8元,而3月6日的收盘价为53.3元/股,短短5年时间涨幅高达13倍。如今,牧原股份总市值达到1111亿元,公司现任董事长秦英林先生和钱瑛女士为上市公司实际控制人,二人直接和间接合计持有公司65.05%的股权,身价接近700亿元。资料显示,牧原股份位于河南省南阳市,始于1992年开展生猪养殖。2009年,公司由河南省内乡县牧原养殖有限公司改制为股份公司,2010年,经河南省商务厅批准变更为外商投资企业,2014年于深交所中小板上市。牧原股份坚持采用大规模一体化的养殖模式,经过20多年的发展,已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整封闭式生猪产业链,截至2017年年底,公司养殖板块全资子公司数量已经达到80个,分布在13个省区。

  在大市回暖的大背景下,个股走势强劲、市值翻番似乎也不算太大的新闻。不过,上述企业处于被认为是低附加值的养殖业,似乎又有些特殊。据报道,2009年至2017年,牧原股份的营业收入从4.29亿元迅速增长至100.42亿元,年均复合增长率达48.31%。2018年前3个季度,公司营业收入同比增长28.28%。这种成长速度,让那些高科技含量、众多创新概念的股票也相形见绌,值得投资者深思。有句话说“没有夕阳产业,只有夕阳企业”,这在资本市场筛选个股时,确实应该牢记。一个上市企业,需要某些概念,需要一定的炒作,但这些“功夫”和业绩比起来,还是有点虚,还是有点悬,说到底,企业还是以业绩为本,以盈利为基础。如果长期靠炒作、靠融资维持,这样的企业难以成为真正的股市“压舱石”。



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